Cinturão de soja da Argentina pode enfrentar um janeiro alarmantemente seco

Parece que os agricultores argentinos simplesmente não conseguem ter um respiro.

Apesar das chuvas tão necessárias durante o plantio, condições extremamente secas devem dominar as terras agrícolas do país até, pelo menos, meados de janeiro, aumentando significativamente as chances de que os rendimentos de soja decepcionem pela sexta temporada consecutiva.

A secura não é muito surpreendente, dado a presença da La Niña, a fase fria do Oceano Pacífico equatorial. Períodos de seca induzidos pela La Niña danificaram recentemente diversas colheitas de soja argentinas, especialmente em 2023.

A precipitação de novembro na região agrícola da Argentina foi 30% superior à média, aparentemente contrariando a previsão sombria da La Niña. No entanto, os totais de dezembro caíram dentro do padrão típico, com apenas 79% da média.

Os riscos já foram sinalizados. Ambas as bolsas de grãos argentinas informaram na semana passada que o clima quente e seco recente começou a prejudicar as colheitas.

Infelizmente, as previsões atuais sugerem que a situação pode piorar. No melhor cenário, as chuvas mensais na região agrícola da Argentina após a terceira semana de janeiro podem atingir apenas um terço dos níveis normais.

Se essa previsão se concretizar e não houver alívio até o final do mês, as perspectivas para as colheitas podem rapidamente se tornar sombrias. Os piores rendimentos de soja da Argentina também coincidiram com seus meses de janeiro mais secos.

No entanto, apenas um dos janeiros excepcionalmente secos da Argentina ocorreu na última década (2018). Se as sojas argentinas agora forem mais resistentes às condições secas do que há mais de dez anos, isso enfraqueceria a relação entre janeiros secos e baixos rendimentos.

Em teoria, fortes chuvas em fevereiro podem ser capazes de salvar a colheita de soja de um janeiro ruim, mas isso dependerá do timing.

Por enquanto, as soja recém-plantadas estão em boas condições. Dados das bolsas da semana passada mostraram que 53% da safra estão em bom ou excelente estado, o maior nível em cinco anos para essa semana. Apenas 4% estão em condições ruins, mais do que os 2% do ano passado, mas bem abaixo dos índices de dois dígitos dos três anos anteriores.

No entanto, dados de satélite mostram que a saúde da vegetação estava em pior estado no final de dezembro em comparação com o ano passado em grande parte da região central do cinturão agrícola.

Os rendimentos de soja do ano passado foram decepcionantes, apesar do padrão normalmente favorável do El Niño, embora a safra tenha sido quase duas vezes maior que a do ano anterior, a catastrófica temporada 2022-23.

URSOS SUANDO?

Os preços globais da soja e do farelo de soja já estavam historicamente altos e subindo ao longo de todo o final de 2022, então o desastre precoce da safra argentina em 2023 não alterou significativamente o sentimento de mercado já muito otimista.

Os preços do farelo de soja dispararam mais de 20% entre o início de dezembro de 2022 e meados de fevereiro de 2023, dada a importância da Argentina como maior exportador, e os ganhos para a soja chegaram a cerca de 9%.

No entanto, especuladores no final do mês passado criaram uma posição líquida recorde de venda nas opções e futuros de farelo de soja da Chicago, mantendo uma visão pessimista sobre a soja há um ano. O farelo de soja da CBOT (Chicago Board of Trade) recentemente flertou com os preços mais baixos da última década.

Embora a safra atual de soja da Argentina seja extremamente improvável de sofrer um destino tão ruim quanto o de dois anos atrás, a previsão de seca já é um motivo suficiente para deixar os investidores pessimistas em relação à soja e, especialmente, ao farelo de soja, um pouco desconfortáveis por enquanto.

Karen Braun é analista de mercado da Reuters. As opiniões expressas acima são suas próprias.

Fonte: Reuters

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