Safra menor de trigo no Brasil abre novas oportunidades para exportações argentinas

As exportações argentinas de trigo encerram o ano comercial com um desempenho excepcionalmente forte, enquanto as atenções se voltam para um mercado que poderá passar por mudanças significativas nos próximos meses. O Brasil, tradicional comprador do trigo argentino, enfrenta uma safra menor e precisará adquirir volumes recordes do cereal no exterior. Para a Argentina, que dispõe de ampla oferta, o cenário representa uma oportunidade.

As perspectivas foram analisadas pela Bolsa de Comércio de Rosário (BCR) em um relatório sobre o ano comercial 2025/26. Entre setembro e outubro, a Argentina teria embarcado quase 2 milhões de toneladas de trigo para o mercado internacional, um recorde histórico para o bimestre, segundo dados preliminares da agência marítima Nabsa S.A. Os analistas da bolsa classificaram o desempenho das exportações argentinas de trigo como um dos mais excepcionais já registrados.

Os embarques de trigo movimentados em contêineres através do modal marítimo também cresceram. Segundo os dados da Datamar, a Argentina teve 651 unidades equivalentes de 20 pés (TEUs) exportadas entre janeiro e setembro. Vale notar que o impressionante crescimento de 150% nos embarques entre agosto e setembro de 2026. Confira um panorama histórico de longo prazo abaixo:

Exportação de Trigo | Jan 2024 – Ago 2026 | TEUs

Source: DataLiner – explore our trade data

O crescimento também é observado na atividade logística interna. Em outubro, mais de 980 mil toneladas de trigo chegaram aos portos argentinos por caminhão, o maior volume registrado para o mês nos últimos anos. A região da Grande Rosário concentrou uma participação recorde de 76% das chegadas de trigo aos portos do país.

No entanto, o mercado internacional, que até agora favoreceu a Argentina, começa a apresentar alguns sinais menos positivos. Segundo o relatório mais recente da SovEcon, a Rússia teria exportado aproximadamente 2,9 milhões de toneladas de trigo em outubro, seu maior volume mensal desde o início do novo ano comercial, com o redirecionamento de embarques pelos portos do Báltico. Rússia e Ucrânia também deveriam retomar as negociações de paz em Abu Dhabi nas semanas seguintes, levantando a possibilidade de uma redução das tensões e da normalização dos embarques da região. Caso isso ocorra, a Argentina poderá começar a perder parte do espaço conquistado entre os principais fornecedores de trigo.

Safra de trigo do Brasil é afetada pelas chuvas

Nesse contexto, as atenções se voltam para o Brasil. As chuvas durante a safra de inverno afetaram a qualidade do trigo, especialmente em São Paulo e no Paraná, onde a produção foi prejudicada e a qualidade dos grãos ficou abaixo dos padrões exigidos pela indústria. A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) projeta uma produção de 5,73 milhões de toneladas para o ano comercial 2026/27, queda de 27,2% em relação ao ciclo anterior.

A redução da produção também diminuirá a autossuficiência brasileira em trigo. Segundo dados do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) sobre consumo e produção domésticos, o Brasil deverá atender apenas 47% de suas necessidades com trigo produzido internamente, ante 63% no ano comercial anterior. Esse seria o menor nível desde 2019/20.

A diferença precisará ser coberta pelas importações. Em seu relatório mais recente de oferta e demanda, o USDA projeta importações brasileiras de 7,5 milhões de toneladas de trigo, superando o recorde anterior de sua série histórica. Algumas estimativas privadas, incluindo as da Associação Brasileira da Indústria do Trigo e da Safras & Mercado, situam esse volume entre 8,5 milhões e 9 milhões de toneladas.

Oferta abundante pode favorecer exportações argentinas de trigo

A Argentina deverá entrar nesse período com disponibilidade de trigo. Segundo a BCR, os estoques de passagem do atual ano comercial para o próximo superariam 5 milhões de toneladas, enquanto a produção está atualmente estimada em 23,8 milhões de toneladas. Somados, esses volumes elevariam a oferta total disponível para aproximadamente 29 milhões de toneladas.

Considerando o limite superior das projeções privadas, as importações brasileiras previstas entre 8,5 milhões e 9 milhões de toneladas representariam aproximadamente 29% a 31% da disponibilidade estimada de trigo na Argentina. Como o Brasil compra trigo de diversos países, esses números não devem ser interpretados como uma demanda que seria atendida exclusivamente pela Argentina. Ainda assim, indicam a dimensão do mercado potencial.

A proximidade geográfica do Brasil também oferece vantagens logísticas e comerciais aos fornecedores argentinos de trigo. As relações comerciais já estabelecidas com os moinhos brasileiros poderão ganhar relevância especial à medida que esses compradores busquem grãos para compensar uma safra doméstica menor e afetada por problemas de qualidade.

A BCR ressalta, porém, que as condições favoráveis não estão garantidas. A posição da Argentina dependerá, em parte, da evolução do mercado internacional de trigo com a aproximação do próximo ano comercial. A demanda brasileira poderá ajudar a sustentar os embarques argentinos caso as exportações da Rússia e da Ucrânia comecem a voltar à normalidade, trazendo novamente maior concorrência.

Para os exportadores argentinos, o desafio será conquistar uma parcela dessa demanda antes que as condições da oferta global mudem.

Soja e milho: embarques elevados e preços em queda

O mercado de grãos como um todo continua apresentando atividade exportadora sustentada, embora os preços estejam em queda. No caso da soja, os embarques do complexo soja totalizaram 30,2 milhões de toneladas em equivalente-soja entre abril e outubro, segundo o Instituto Nacional de Estatística e Censos da Argentina (INDEC) e dados preliminares de outubro da Nabsa. O volume representa 66% das exportações projetadas para todo o ano comercial, incluindo soja em grão e seus derivados, percentual próximo da média dos anos anteriores.

O mercado interno, entretanto, não acompanhou o mesmo ritmo. Até a semana encerrada em 28 de outubro, os compromissos totais referentes ao ano comercial 2025/26 haviam alcançado 31,36 milhões de toneladas, segundo a Secretaria de Agricultura, Pecuária e Pesca da Argentina (SAGyP). Isso significa que 29,3% da produção permanecia sem comercialização, percentual 16,8 pontos percentuais acima da média histórica. Enquanto isso, as indústrias processadoras argentinas continuam comprando soja importada. O Paraguai colheu uma safra recorde, superior a 12 milhões de toneladas pela primeira vez, segundo o USDA. As importações argentinas de soja chegaram a 5,5 milhões de toneladas até o momento neste ano comercial, o segundo maior volume deste século, superado apenas pelo ciclo 2022/23, quando uma seca severa reduziu a produção doméstica para 20 milhões de toneladas.

Em relação aos preços, a soja em Rosário foi negociada nesta semana em torno de 540 mil pesos argentinos, ou US$ 350 por tonelada, seu menor patamar desde o fim de agosto. As cotações acompanharam a tendência de queda observada em Chicago, onde o contrato de soja para novembro recuou para uma mínima de US$ 436 por tonelada. Os contratos futuros já acumulam quatro semanas consecutivas de perdas, atingindo o menor nível em 11 semanas.

Os embarques de milho, por sua vez, apresentaram desempenho excepcionalmente forte em outubro. Segundo a Nabsa, a Argentina teria exportado mais de 3,9 milhões de toneladas durante o mês, com destaque para o Vietnã como um dos principais destinos, após adquirir aproximadamente 1 milhão de toneladas.

Apesar desse ritmo, o mercado interno continua com um grande volume de grãos ainda não comercializados. A BCR estima que aproximadamente 8,8 milhões de toneladas de milho já adquiridas pelos exportadores ainda não foram embarcadas, o maior volume absoluto da série histórica, equivalente a 26% das compras totais. Além disso, mais de 14,4 milhões de toneladas permanecem sem comercialização no mercado interno, outro recorde. Nesse cenário, os preços do milho em Chicago caíram quase 20% em relação às máximas registradas no fim de setembro, sendo negociados a US$ 173,50 por tonelada em meados da semana.

Fonte: Infobae